Marchés financiers

Alors qu’elle avait historiquement la mobilité d’une bernique, l’Europe se découvre depuis peu la célérité d’un hamster dans une roue. À la faveur des épreuves qu’elle traverse, elle gagne en rapidité de réaction. Il n’aura, en effet, fallu qu’un peu moins de 100 jours à ces derniers pour acter, la semaine passée, un embargo sur le pétrole russe. Moins de 100...

L’enquête de la Commission européenne sur le climat économique, portant sur les trois premières semaines de mai, a montré qu’après une chute presque sans précédent de 12 points en mars et une nouvelle baisse en avril, la confiance des consommateurs de la zone euro s’est enfin légèrement améliorée, gagnant 0,9 point, pour revenir à -21,1.

Entre une poussée d’inflation et des symptômes de stagflation, les investisseurs traversent une pandémie d’autant plus difficile que leur profonde hypocondrie les pousse à anticiper le pire. La semaine passée en est un parfait exemple. À la simple lecture du dernier diagnostic conjoncturel, ils ont tourné de l’œil. Il faut dire que le check-up PMI (composites)...

L’indicateur de la Banque centrale européenne (BCE) relatif aux salaires négociés a surpris à la hausse, atteignant 2,8 % en glissement annuel au premier trimestre, sous l’effet, semble-t-il, de versements exceptionnels, notamment aux travailleurs allemands, mais sans augmentation généralisée des salaires de base. Si l’on exclut ces éléments plus volatils, la...

Difficile de savoir s’il en aurait été autrement sans le Brexit. Peu importe. Pour parler pudiquement, il y a comme une forte odeur de brûlé de l’autre côté de la Manche. Avec un indice des prix à la consommation à 9 % en avril - contre 7,4 % sur le continent - Albion vient de faire un bond de quarante ans en arrière dans l’espace temps inflationniste. Dans...

L’inflation est restée stable en avril, au niveau record de 7,4% en glissement annuel (revu à la baisse après un premier chiffre de 7,5%). L’inflation des prix de l’énergie a diminué, passant de 44,4% à 37,5% en glissement annuel, sous l’effet du plafonnement des prix de l’énergie par les pouvoirs publics. L’inflation sous-jacente, en revanche, a surpris à la...

N° 487 Sac de nœuds Choisir c’est renoncer. C’est bien le problème des banques centrales qui n’ont d’autre choix que de porter le fer à l’inflation mais s’accrochent à l’espoir de préserver des palpitements - même faibles - de croissance. La réalité est d’ailleurs plus complexe. Un vrai sac de nœuds si l’on sait que pour étouffer la première, il faudra...

L’indice Sentix du moral des investisseurs pour la zone euro s’est encore détérioré en mai, passant de -18 à -22,6, loin de son niveau de février (16,6) et de samoyenne sur 10 ans (3,2), avec une baisse des composantes « conditions actuelles » et « attentes ».

L’aversion au risque reste prégnante. Les marchés sont en berne depuis un certain temps et nous sommes conscients qu'une augmentation des couvertures de positions courtes pourrait les conduire à de brusques mouvements erratiques, même sans véritable catalyseur. Toutefois, compte tenu des risques à court terme (inflation élevée, durcissement des politiques...

Au cours du mois de mai, la reprise économique post-COVID a continué de s’affaiblir, quoiqu’à des rythmes divers suivant les grandes régions du monde. Les fortes pressions inflationnistes, exacerbées par le conflit russo-ukrainien et les confinements chinois, pèsent en effet sur le revenu réel des ménages et la confiance. Elles continuent également d’entrainer...

La guerre fait rage. En se joignant aux chocs négatifs sur l’offre qui affectent déjà l’économie mondiale, elle vient conforter le scénario d’une inflation élevée qui risque de durer. Parallèlement à cela, la croissance économique actuelle et attendue continue d’être mise à mal par la baisse de confiance des consommateurs et des industriels, notamment en...

Le conflit russo-ukrainien a continué, en avril, de peser sur l’économie mondiale via divers canaux, à commencer par les prix de l’énergie. L’activité en a été davantage affectée en Europe qu’aux Etats-Unis. Les restrictions dues à la politique zéro COVID en Chine ont constitué un autre facteur négatif. L’inflation a atteint de nouveaux points hauts,...

La guerre en Ukraine et les sanctions imposées à la Russie augmentent la probabilité de nouveaux chocs négatifs sur l'offre de matières premières et de perturbations sur les chaînes d'approvisionnement, renforçant par là même la perspective d'une inflation obstinément élevée et d'un ralentissement de la croissance. Notre scénario central pour l'économie...

En mars, les effets de la guerre en Ukraine ont commencé à se faire sentir sur la conjoncture économique de la zone euro, beaucoup moins sur celle des Etats-Unis. L’inflation a poursuivi sa hausse, portée par l’envolée des prix de l’énergie et sa diffusion graduelle à d’autres secteurs et aux anticipations. La plupart des banques centrales ont confirmé, par...

L’évolution dramatique de la crise entre la Russie et l’Ukraine est particulièrement préoccupante et s’accompagne de graves conséquences pour l’économique et les marchés. Notre allocation d’actifs est prudente depuis la fin de l’année dernière et devrait le rester. Dans l’état actuel des choses, le principal impact sur l’économie mondiale va se faire ressentir...

Les indicateurs économiques publiés en février ont fait état d’une amélioration de l’activité, tant aux Etats-Unis qu’en zone euro, en raison du reflux de l’épidémie de COVID-19. L’inflation, cependant, a atteint de nouveaux points hauts. Surtout, au cours des derniers jours du mois, l’invasion de l’Ukraine par la Russie est venue ajouter un très important...