Allocation mensuelle - Juillet 2022

Les chocs négatifs de l’offre et les séquelles des larges mesures de relance du côté de la demande maintiennent l’inflation mondiale à un niveau toujours aussi élevé. Les banques centrales, en particulier la Réserve fédérale américaine (Fed), sont résolues à réduire l’inflation en resserrant considérablement les conditions financières. Les mouvements extrêmes des rendements obligataires et des prix des matières premières depuis le début de l’année vont suffire à eux seuls à compromettre la croissance mondiale. Un « atterrissage brutal » est de plus en plus probable, mais les valorisations des principales classes d’actifs ne le reflètent pas encore pleinement. De fait, nous sommes sous-pondérés sur les actions et le crédit...