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Allocation mensuelle - Juin 2022

L’aversion au risque reste prégnante. Les marchés sont en berne depuis un certain temps et nous sommes conscients qu'une augmentation des couvertures de positions courtes pourrait les conduire à de brusques mouvements erratiques, même sans véritable catalyseur. Toutefois, compte tenu des risques à court terme (inflation élevée, durcissement des politiques monétaires, perte de confiance des ménages et des entreprises et confinements en Chine), nous préférons rester prudents vis-à-vis des actifs risqués. Par conséquent, nous sous-pondérons les actions et le crédit. Nous passons d'une position neutre à une surpondération des emprunts d'État. Comme nous pensons que le potentiel de hausse des taux réels est limité, les futurs resserrements se matérialiseront probablement sur les marchés du crédit plutôt que sur les marchés de taux…